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  • 帝国与文明

    帝国与文明

    出口治明(每一座城,都是一部世界史!6大文明的激越碰撞,跨越3000年的璀璨传奇!) 帝国土地经过战争形成了一个巨大的社区,具有延伸的地图结构,以满足人们对土地的欲望和生活方式,过农耕或游牧生活,注重以君主为中心的家庭和家庭伦理,具有中央集权的官僚组织体系,公共权力与君主权力相结合,秦朝至清朝的中华帝国、罗马帝国和奥斯曼帝国。 当然,上述国家类型在很大程度上只是一种理想的说法。现实中,国家可能没有那么纯粹,而是上述三种混合物。例如,也被现代学者称为封建国家。周代封建国家(即诸侯国)在周朝早期更接近城邦,而在周朝后期更接近帝国;西欧封建国家在中世纪初更具帝国性质,而在中世纪晚期(即绝对君主时代)更具现代国家性质。19世纪末的英国是现代国家和帝国的混合物,即在现代国家的基础上形成一个日不落的帝国。 简而言之,国家转型不仅包括工具性国家的重大变化,还表现为目的性国家的重大变化(即生产生活方式的根本变化),这显然更为重要。以上从以小群体为本位、自给自足的群居模式(城邦),到以家庭为本位的农耕(或游牧)经济活动(帝国),再到以个人为本位的工商经济活动(现代国家),主要体现了目标国家的重大变化。也就是说,历史上国家类型的发展一般遵循从城邦到帝国,从帝国到现代国家的转型轨迹。然而,国家转型的现实远比这一轨迹复杂。例如,在中世纪的欧洲,帝国是主导国家,但威尼斯和佛罗伦萨更接近城邦,现代国家正在酝酿。在当今世界,现代国家已经成为主导国家类型,但仍有一些类似于城邦的社区,如梵蒂冈。 如前所述,帝国家天下的土地产权包括耕地产权和非耕地产权(山海池泽)。帝国财政因耕地产权而获得耕地生产的粮食,在两税法改革后,在制度层面实施了履亩而税。帝国根据君主对非耕地种天然商品或在此基础上加工的商品,帝国还需要根据君主对非耕地的产权获得部分财政收入。第一帝国曾经通过国家垄断工商(盐铁垄断和国有商业)获得财政利益,但这种做法造成了严重的效率损失,并加速了强大力量的增长,最终影响了帝国的稳定。南北朝时期,南方财政对商品生产、运输或消费征收的商品税相对较大,而北方财政收入较少。唐初遵循隋制,对商品课税少,国有所资,只靠租调。盐、铁征税(民间生产、销售、国家征税)直到开元年间才开始,以弥补财政收入的不足。安史乱后,为危机,安史之乱后,由第五琦、刘晏等人陆续改革盐制,实行国家专卖,以获得盐利。两税法改革前夕,盐利达到600万贯,天下之赋,盐利居半,宫廷服御,军薪,百官工资都仰(新唐书卷54)。

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  • 非线性成长吉利之路

    非线性成长吉利之路

    吴晓波 & 杜健 & 李思涵:吉利之路(吉利官方认可,杨斌、林毅夫、许庆瑞联袂力荐,13个方面系统梳理吉利汽车非线性成长方法论,发现和善用中国企业的管理智慧) 在2008年将车型定义为类别标准之后,长城汽车还需要决定关注哪种车型。对一棵大树来说,树干强健,能为每一根枝条提供足够的营养,也更容易抵抗风雨。那时候,长城汽车面临的战略难题是,如何在自己领先的皮卡品类.市场容量最大的轿车系列和发展速度更快、潜力未知的SUV系列之间做一次取舍,找出企业主干。 最早将长城排除在外。虽然长城在国内皮卡品种中处于领先地位,享有“皮卡之王”的美称,但从全球来看,皮卡品种容量有限,主要市场集中在美国等少数国家,产品需求差异大.壁垒高,增长缓慢。因为国内一、二线城市限行皮卡,皮卡的市场容量小.增长缓慢,年销量长期徘徊在30万台左右,显然聚焦皮卡品类无法支撑企业发展。 下一步,长城又将主流车型排除在外。无论来自全球还是中国市场,轿车均属主流车型,在国内一度占据70%以上的轿车市场份额,进入轿车市场已成为汽车企业的“潮流”。对市场中的非领导者来说,策略通常是由领导者决定的。长城汽车在竞争中几乎没有机会:合资品牌在轿车市场上占主导地位,自主车企很少进入前十。与其竞争对手吉利.奇瑞.比亚迪等自主品牌相比,已经占据了先发优势,这意味着即使进入了轿车领域,长城也很难建立起主导品牌。总体上看,轿车属于大车类.未来增长缓慢.缺少战略机遇类。所以对长城来说,最好的选择是做“潮流反面”:放弃轿车,开拓新战场。 在消费者认知方面,与体现面子的轿车相反,正是体现实用性的SUV。2008年,中国乘用车市场中SUV品类只占5%,从某种意义上说,长城聚焦战略最大的价值,也是最大的难点。 在那时,里斯中国刚刚开始向长城汽车提供咨询服务,我们研究了美国汽车市场近100年中与中国汽车消费特征最相似的一个系列。与此同时,根据中国市场的发展阶段和消费者的认知特点,我们明确地提出了建议:SUV属于竞争者较少.市场较小.未来增长潜力巨大的品类,为了把重点放在15万元以下的SUV市场上,长城汽车应把重点放在打造哈弗品牌上,并把它作为企业主干,进而主导SUV产品。 策略导引:先于突破。 怎样实施聚焦战略,与制定聚焦战略同样重要。另一方面,如果用过于简单化、粗暴的方法去削减已有的非聚焦业务,就会有很大的风险:不管在研究上多么细致、设计上多么精细,都是一种假想状态,还没有得到实践证实。一个可能的风险是,由于公司能力.竞争环境的改变等原因,在削减了非重点业务后,作为核心业务的业务并没有取得预期的进展。另外,经营上的取舍对企业家造成很大的压力,错误的决策会使战略完全不能执行。许多年过去了,长城汽车董事长魏建军说过:“其实,上马一件产品并不难,但是要去掉一件产品却很复杂,很难选择。到2008年,长城汽车已投资30亿元打造轿车生产基地。将企业的发展重心从轿车转变为SUV,涉及生产.研发.供应链等多种资源的重新匹配,也意味着前期投入会造成巨大的浪费。 长城汽车公司的战略实施确立了“先立后破”的原则。先对公司业务进行调整,将最重要的业务类别从轿车调整到SUV。因此,汽车企业最重要的内部资源——研发开始倾向于SUV,优先保证SUV的研发计划和资源投入。对那时的长城汽车而言,研发资源是先保证SUV系列开发之后,再也无法为轿车系列提供足够的资源。这就是说,长城汽车已经在其核心资源上取得了真正的重点。与此同时,这种做法降低了董事长魏建军的决策难度,使战略的实施得以顺利展开。商品布局:以通道为中心。 各品种品种的快速发展,将不断出现新的品种机遇:例如大型SUV、小型SUV等,目前较为流行的做法是将所有机遇进行布局,从而导致无法有效集中资源,容易失去最有价值的市场。Harver的战略目标是成为世界上最大的SUV品牌,首先应确保占据各类别中最有价值的部分,即经济型SUV系列中的市场主干道,以避免在小型SUV市场上分散过多的资源。 "十万~十五万元,紧凑型SUV"是销售型SUV中最大的市场定位,也是哈弗品牌布局的主要通道。这条主要通道中,哈弗逐渐形成了H6.H2两大单品。在消费者头脑中,品牌竞争力与品牌所代表产品的数量成反比;从经营角度看,大单品有助于公司运营效率的提高,并降低运营成本——通过多个车型把整体规模做到第一,远不如打造一两款明星车型。

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  • The War Queens 玫瑰与利剑

    The War Queens 玫瑰与利剑

    乔纳森·W. 乔丹 & 艾米莉·安娜·乔丹 改变历史的非凡女性【一本完全从女性角度出发的历史作品,讲述伊丽莎白一世、撒切尔夫人等12位杰出女性改变历史的故事!】 单身女性不适合养狗狗 狗咬人事件气哭记者 狗主人被停职 去年九月底,安阳一名年近80岁的男子在小区遛狗时,被两只大狗咬伤,狗主人却矢口否认,并表示不相信监控录像。无能为力,老人的家人求助于“小莉帮忙”。 谁知,监督有了,媒体也介入了,如此简单的民事纠纷,随后的交涉处理却异常曲折——老人家属报警,物业和小莉来到了狗主人家的跟前,狗主人却躲着不见。今天,节目已经播出了9期,但是还是没有解决问题,记者气哭了! 文静女性客户适合送什么 每当有企业家来访时,我问他们的第一个问题通常都是:“你的顾客是谁?” 从前,一个企业家的回答是:“女性。 他说:“我鼓励他再详细一点,但他只是说他的公司的目标客户都是女性,而且全部都是女性,之后就不太详细了。最终我只能告诉他,我对投资他的公司没有兴趣。 为什麽要我这么早做决定?就因为我不喜欢女人?没有,我敢肯定我喜欢女人,我的真正原因是,这位CEO对顾客一点也不了解。“女人”这个词究竟指什么呢?老年女性? 少女,少女?全职妈妈?职业女性? 这个顾客永远不会被"女人"这两个字所概括。身为初创企业的首席执行官,你必须清楚地了解顾客究竟是谁,他们为什么会购买你的产品。假如一位CEO连自己的顾客都不知道,那他如何才能制造出具有突破性的产品来销售呢? 全面了解客户情况对于您来说至关重要。它们最重视什么?年轻的,年老的还是中年的?它们的价格是多少?她们开什么牌子的车?她们最喜欢看什么样的电影?它们有什麽目标和愿望?了解得越多,就越有可能获得成功。 假如你所经营的创业公司(B2B,B2B),整个过程将非常简单。多花点时间和客户在一起,了解他们。教他们吃午饭;学习他们的生活,家庭,生意,面临的问题和雄心壮志。您应当把这一信息记录下来,了解的越多和越快,对您的益处也越大。不要单独行动,而是要让整个团队都参与进来,收集、整理和分析客户数据。 这里有几个问题你应该问客户:(1)您为何需要这种产品?(2)贵公司为何需要这种产品?(3)购买该产品需经谁批准?(4)贵公司有哪些利益相关者?(5)在从1到10的衡量标准中,这个产品对你有多重要呢?(6)该产品与其竞争者的产品有何比较?(7)如果你没有这个产品,你会用什么替代品?(8)您想现在订货吗?要不是现在的话,什么时候呢? 以上几个问题中的一部分,你应该向客户提问,将会晤过程录成视频或音频,这是个很好的实践。若有正面的记录,你也可以向天使投资者和风险投资者展示这些记录。这类内容可以作为早期证据,来证明您的产品确实对市场有真正的需求。 假如你有一个在线应用,那么依赖数据分析工具通常要比面对面地和客户进行交流更为有效,因为客户通常只讲一套,只做一套。关键在于他们如何使用你的程序,而数据分析软件恰巧能够准确地向你展示应用程序中的真实情况,以及正在发生什么。无论是建立一个视频背景登录页面,还是发布一款极小可行的产品,你都可以从用户那里挖掘数据,评估他们的反应模式,然后利用这些信息确保你没有偏离正轨。 精明能干的投资者总是希望能在做出决策之前看到这些数据。在对一家初创企业进行评估时,我更希望能够得到数据分析平台的所有访问权,因为这一点对于我直接检查和检查所有内容很重要。我将特别关注DAU(每日活动用户)、MAU(每月活跃用户)、客户保留率、客户参与模式、产品在线推广能力、以及业务增长情况。 假如这个初创公司还没有启动,或者没有在线组件,你可能不会得到数据分析。若无资料可做,只能是瞎猜。碰到这种情况,我经常会问一大堆问题:CEO怎么知道自己的生意能取得成功?你有证据吗?他做过什么试验?假如这位首席执行官没有进行任何实际的尝试,并且手头又没有任何数据,这是个危险的信号。它常常意味着CEO做事情完全是凭感觉做的,而不知道该如何确认市场。一般说来,这种类型的初创企业,我不会推荐给任何投资者。 即便是处于早期阶段,你的创业公司也应该开始收集数据,进行试验,并找出你是否真的拥有了市场上的产品。若不这么做,接下来一定会出现各种问题。不要把所有的时间都用来建设产品,投资,宣传,参加各种会议。毕竟,它们的重要性远不及你花时间去了解客户。多数初创企业之所以失败,并非因为他们的产品未能如其承诺的那样成功,或由于他们无法得到足够的资金,以及媒体的宣传,更重要的是,他们并没有意识到顾客想要什么,所以要做到这一点,唯一的办法就是彻底了解顾客。

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  • 问题不大

    问题不大

    杨子星 只要不自乱阵脚,事情就不会糟 首先,提醒一句:开始的几个步骤很难,但是这条道路将会更加顺利,并且你所获得的回报会越来越丰富。然而,在开始推行简约主义的时候,人们的心态、行为和习惯都在发生巨大的变化。 所以,如果要用一句话概括一下,我们就可以说,极简主义是一种工具,它能使你从多余的东西中解脱出来,更多地关注生活中的幸福、满足和自由。 接受最简主义。 随着生命在一个越来越小的圆圈内徘徊,趋于空虚的时候,我们转变为简约主义。那是夜晚的灯塔。在网络上,我们疯狂地寻找更多的信息,引导和启发,持续阅读和学习,试图理解与简约主义相关的一切。经过几个月的研究(当我们把自己的锚链拿掉的时候),我们就在《爱丽丝梦游仙境》的兔子洞里越走越远。久而久之,我们也发现了一群人,他们并不拥有太多的财富,但拥有无限的欢乐、激情和自由,这是我们所渴求的。 最后,我们张开双臂,接受了这些概念——简约主义和简单朴素的概念,以此作为一种生活方式。我们发现:本来自己也可以变得幸福快乐,但是这些并没有因为拥有更多的家庭而来,幸福并非来自于积累。当我们把精力集中在生活中,我们就能把注意力集中在那些真正有意义的事情上,关注生活中深层意义。 专注于幸福,只有通过有意义的人而生:充满激情、自由的生活,才能获得个人成长,并能以有意义的方式对他人作出贡献。它们是幸福的基础,而不是身外之物。 创造“简约主义者”站点。 到了2010年夏天,我们还没有计划在网络上写作,或者开一个关于简约主义的网站。但是,6月,在去纽约的一次旅行中,乔舒亚偶然遇见了科林·莱特本人。与科林的见面使他的网络形象更加丰满:他的外貌充分展示了他的内心,充满着欢乐与满足,对于一个在公司连续工作,年近三十,却对生活不满的人来说,这简直是不可能的。 通过twitter联系之后,他们在曼哈顿见面。从二十岁到三十岁,只要有闲暇时间,乔舒亚就一直在写小说。了解到科林以在网上发表文章来谋生,因此他想请教科林关于私人出版的建议。当他们相见,并共进午餐时,科林鼓励乔舒亚探索非传统的方式出版小说,并提供一些资源,这对以后的作品很有帮助。首次会议之后,两人一直保持联系,并共同合作了几个项目,其中包括科林的回忆录《我放逐的生活方式》和乔舒亚的小说《凋零十年》。 这次会议期间,有一段科林对乔舒亚说过的话记忆犹新——这一段让他和瑞安一起创建了一个“简约主义”网站:网络上的事你应该做。你们能带来变化。这世界需要像你一样的人,帮助别人看到这个世界。 Joeshua把这些话记在日记里。这次见面后,那些话一直萦绕在他的脑海里,久久不能忘怀。正因如此,我们才决定建立“简约主义”网站。他说:“我们希望在自己的网站上做两件事:用文字记录我们的极简旅程;在最简主义的基础上帮助别人,活得更有意义。”在2010年11月,我们创建了这个网站,但很快就发现我们根本不知道如何建网站。第一,我们不了解HTML,不会写博客,不知道怎样在网络上写非虚构作品(当然,乔舒亚有写小说的经验,这对我们的写作很有用,但我们对其它部分一无所知)。于是,我们进行了大量调查,在六个星期内建立了网站,一直到最后一刻都保持着高强度的工作。2010年12月14日,我们官方发布了它的极简派网站TheMinimalists.com。 那时候我们就是这样:两名西装革履、戴着领带的公司职员接受了一些千年博主的建议。在网站上,我们设立了一个网站,用文字记录我们的简约之旅,并开始每周为网站撰写一些文章。 从那以后的几个月里,各种各样意想不到的和令人激动的事情发生了,并且在创建网站的九个月里,我们的生活也发生了许多变化。我在网上结识了一些很棒的人,最后把这几个网络建立起来的关系转变为现实生活中的亲密友谊,这就是LioBabetta和JoshuyBeckel。还有各种各样的人,比如朱利安·史密斯(JulienSmith),ChrisGuillebeau,而科特尼·卡佛(CourtneyCarver)。有了这些杰出人士的帮助,也得益于我们一小部分最初的读者持续分享我们的文章,网站的点击率呈指数级增长,仅九个月,我们的月订阅量就超过十万。那时,一个人每月花费在我们的网站上的总时间超过一万一千个小时。网络上到处都是我们的专题。在邮件中,我们收到许多令人惊讶的关于我们的文章是如何改变别人生活的邮件。因此,我们都从公司里辞职,开始全身心地投入到过有意义的人生中。 活出一个有意义的人生。 活得有意义意味着什么?通常,在网站和书籍中,我们都认为极简主义是一种使我们追求更有意义的生活的工具,所以,如何界定这一陈述就显得非常重要。

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  • De-Escalate 情绪陷阱

    De-Escalate 情绪陷阱

    道格拉斯·诺尔【横扫欧美20余国,多维度、多场景深度解析,帮你胜任高难度沟通!非暴力沟通专家、蜚声国际的金牌调解人道格拉斯·诺尔倾力巨献!】De-Escalate: How to Calm an Angry Person in 90 Seconds or Less 情绪之神陨落 “神童”魏永康去世年仅38岁 魏永康4岁上完初中课程,8岁进入县重点中学读书,13岁时就考进湘潭大学物理系,成为当时最小的学生,17岁时,他8岁进入县重点中学学习。由于缺乏生活自立能力,魏永康于2003年被中科院劝退。 “80后”魏永康,1983年出生于湖南省华容县一个普通家庭。家境不宽裕,父亲魏炳南是一名残疾军人,长年瘫痪,无劳动能力。家人的重担落在妈妈曾学梅肩上,在当地一家百货商店工作,以维持生计。经过母亲的精心教育,创作出了一部《东方神童》。 从中可以看出魏永康有着异乎寻常的天分和智商,可谓是“天分”,“神童”。这一切的背后,更是母亲精心指导和“拔苗助长”的结果。 曾被誉为“神童”的魏永康,如今化为乌有,也许普通人的生活才是他真正的归宿。 大学生情绪问题的体现 情绪。情绪低迷会让我更容易犯懒,心情好但不激动时,更容易控制自己。情绪也是我们容易忽略的一个因素,你可以观察一下自己身上是否也有这个规律。 在你想要去吃饭时,你会反问自己:“我到底想要什么?” 我真正想要的是苗条匀称的体形,而非巧克力。 这小小的方法有时不管用,但在大多数情况下很有用。 就是因为“瘦”与“巧克力”相比,“瘦”太远了,就像眼前的“巧克力”相比,所以要确保将“瘦”转移到眼睛上。上面的六个要点,有些看上去很简单,但是真的很有用。 在练习这些内容时,你才能认识到它们自身的变化。 如果每个人都没有看过这篇文章里提到的书,可以找点时间阅读。 除以上六个要点外,还有几点不值得展开,我把它们一起列出。 睡眠。 睡眠良好的自我控制就会强,可悲的是,这一点我也是近一年才体会到的,以前并非不知道晚睡的坏处,但当我仔细观察自己的自我控制后,才发现,原来睡眠好的话真能让我自我控制能力增强。一般说来,在早睡早起的时候,第二天早上就会很好。 在未涉足社会的时候,我总觉得一切还可以,总觉得自己很特别,野心勃勃、一厢情愿地以为自己未来一定前程,满怀信心去征服世界。 毕业那一刻,我们就象尚未成熟的麦田一样,慌乱而又狼狈。 一些朋友为了户口要做一份无聊的工作,想要高薪去忙碌的工作,更多的人是茫然,根本没有选择的机会,终于等到了一次不错的机会,再去尝试一下。 顺其自然,顺心的人不多,大家慢慢发现自己其实很平凡,梦想也太遥远,能把自己养得合适,已经是一件不容易的事,如果有一份心爱的工作而且收入不错,也可以被视为幸运。 正当我看到周围的同学们都有点不高兴时,我认识了W的朋友W。 这位W的男人,从外貌上看是不爱说话的,从说话上看实在是人不可貌相。这位毕业生也是九月份的毕业生,他已在接受offer(录取通知书),为前往日本的毕业之旅做准备。为他提供offer的公司在普通同学看来就像神话般存在,向来只招清华北大及海外名校归国的英俊男生,而且需要有背景和资源。我校毕业生入校的几率很小,只听说谁去了,但谁也没有看到。 我去看W。 没有什么可说的啊,我以前在中金都实习过两年多了。”他笑着说道。问:你从大二开始就在中金实习啊?如何才能让中金大二学生? 事实上,自从进入大学以来,我一直非常想去中金的工作。本校有老师认识中金的人,我在上课的时候特别认真,下课还经常找机会和他交流,慢慢的关系还不错。之后,我要求他介绍我到中金实习,告诉他可以不要钱,可以学学。为什麽他还向我推荐过呢,刚到那儿还只是打字、装订、取快递甚至倒水之类的。 因为是在自己喜欢的行业里,同事叫他做什么他都觉得特快乐,一个勤快而热情的小伙子很容易招来好意,慢慢地和办公室的各位前辈们交流,开始帮着调资料,找错人,跟着前辈们去见客户。暑期实习结束后,他在寒假里和大师级说了一句,再去帮忙。于是在大四的时候,他对生意越来越熟悉,随项目飞遍全国。 同时,他也是CPA考试的一部分,在CPA行业的竞争中,他更具竞争力。 大学毕业时,中金果然把offer发给他,毕竟是个只有两年的人,顺理成章地留了下来。与此同时,他也尝试了一次比中金更牛的外国投资银行,居然还意外收到了offer。 我羡慕的说:那你的英语一定特别棒吧,这家公司从网申到面试都应该用英语。 有一件令我一直头疼的事,我小学的英语是初中学生教的,从初中起英语就没有跟上,到高中时奋发图强,拼命自学,但却突破了应试,只能靠努力自学,但嘴都张不上。雀巢电话采访我时使用的是英语,每一句我都使用“pardon(请重复一次)?” 回答。 他说:以前英语很普通,是到了中金实习后才发现同事中好多人都是海归,英语特别棒,觉得自己和他们有差距,所以就边学习边学习,很多工作环境中要用语句来应付面试。 他自始至终讲话都很轻松,整个人散发出一种从容淡定的气息,显得特别自信和迷人。在这个容易的背后,是他的远见和决心,为了达到一个长期目标而付出的努力,以及专注。 我说:即使中金不要你,在这一行你也不为一份好工作而烦恼。 回到家后,我把它记在记事本里(我有一个本子,每次遇到值得学的东西都会记在上面)。 市场上任意一本成功的书籍抽出来,里面都有设定的目标,做好准备,但是当这样的情况发生时,就会感觉到它的神奇效果。 事实上,我们中的大多数人一进大学就知道他们将来会从事一份工作吗? 为了找到一份工作,我们都做了什么准备?在这之前,我们将打印简历,先去搜索一下笔试面试的问题,请教师兄师姐找工作的经验,好一点就可以提前拿到证书。 而他已经为这个准备了四年。

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  • Unlocking High Performance 重建绩效管理

    Unlocking High Performance 重建绩效管理

    (美)杰森·劳里森:如何打造高效能自驱型的团队How to use performance management to engage and empower employees to reach their full potential 案例分析绩效激励培训薪酬 李子柒再次起诉微念 作为中国大陆美食短视频创作者,李子柒拍摄的作品备受关注。前些时候,李子柒起诉杭州微念引发广泛讨论,现在李子柒再次起诉微念,这次又是什么? 对绩效激励不满意? 最近,杭州微念品牌管理有限公司又一起新的立案信息,涉及的案件是四川子柒文化传播有限公司和刘同明,杭州微念相关民事案件。上月,子柒文化和刘同明,杭州微念相关案件也被曝光。初审是原告为子柒,被告是杭州微念、刘同明。 川式文化传播有限公司成立于2017年7月20日,注册资金100万元,法定代表人李佳佳(李子柒)。股权资料显示,微念持有51%的股份,李佳佳(李子柒)持有49%。在此之前,微念公司已经冻结了其所持有的51万股四川子柒文化传播有限公司股份。 投资公司如何评定绩效 误导性投资者的短期表现指标。 在60年代末,随着市场和股票价格的波动,许多人都把投资者的短期表现作为投资者绩效的衡量标准。Buffett不喜欢人们以短期表现来要求他,当时其他基金经理的待遇也一样。一九六七年十月,他致合伙人的信中写道: ”几年来,我一直鼓吹表现的重要性。我会一直告诉合伙人们,除非我们的业绩超过平均水平,否则他们应该拿钱去别处投资。最近几年,这一观点在投资界(或者投机圈)得到了更多的认可。近一两年来,这已成了潮流。我们正见证着一种好的思想是如何被扭曲的。 他说:“我一直在提醒合伙人们,我认为衡量投资‘表现’的最短期限应该是三年。诚然,当投资大众开始自我吹捧时,预期用来衡量投资表现的时间会持续缩短,从一年减少为一季,然后减少为一个月,有时候,甚至更短…短期表现的奖金将会越来越丰厚,不仅仅是对已经完成的成绩的回报,而且会用于吸引下一轮的新资金。这一模式导致越来越多的资金进入市场,参与到短期投资游戏中。一种令人烦恼的推论是,当此类行为越来越严重时,参与投资的工具(特定的公司或股票)就会逐渐失去重要性,有时甚至是次要的。 转而追求质量(但没有放弃定量分析) Buffett在职业生涯初期受到了格雷厄姆的强烈影响。Graham特别关注净资产状况,特别是净流动资产在资产负债表中的价值,相对地,他并不太关心诸如公司盈利能力、企业前景等质素的因素,也不太关心管理质量以及公司的稳定性。首要问题是强劲的资产负债表,因为这反映了安全边际。 Buffett有意尝试其他途径,一开始只是试探,后来大胆出击。伴随着迪士尼、美国运通和一系列投资的成功,巴菲特希望将更多的钱投资于具有卓越品质的公司,而对资产净值的考虑也将大大减少。 但是,这并不意味着Graham的方法完全被抛弃了,并且用一种全新的方式完全取代它。当处理一个投资组合时,结合格雷厄姆的方法和菲利普·费雪、查理·芒格和30岁左右的巴菲特的想法可能是个好主意,关于这一点,巴菲特于1967年给合伙人的信中明确表示: "为了投资而对股票和公司进行评估,往往同时考虑了定性和定量两个方面的因素…很有意思,虽然我认为自己属于定量分析学派,但是我这么多年成功的投资决策,都是在充分考虑了定性因素之后做出的,这种判断,我称之为“高概率事件洞察”。那就是我挣大钱的秘密。不过,这样的机会很少,像领悟一样常常是不容易的。的确,定量分析通常不需要洞察力,数据本身就能表达出来,而这些数字在你头上像个球棒。因此,赚钱的机会通常来自于正确的质量决定,但是更多肯定的利润来自于直观的量化决定。" 很明显,巴菲特并没有完全放弃格拉汉姆的方法,定量分析仍然是相当有效的。不过,必须承认,1950年代是一个捡便宜货、寻找折扣资产的好时期,当时的股价市盈率很低,而企业净资产或净流动资产往往比他们的市场价值高。但随着整个股票市场的上涨,这种投资方式逐渐失去了用武之地。60年代中后期,通过定量手段发现的低估投资机会逐渐消失。 对此,巴菲特给出了一些可能的解释: ::互相竞争的投资者开始追赶。Graham的书非常受欢迎,因此更多的人开始应用他的哲学。Buffett认为人们对投资清单的梳理,再梳理,会推高股价。为了让Graham的方案再次奏效,需要的是“如20世纪30年代那样的经济动荡(或者说萧条),这会制造对权益类资产的消极偏见,导致数百个新的折扣证券的出现。 ::企业间的并购和合并越来越普遍,这些合并往往集中在折扣证券上,这导致了市场上出现了廉价商品。 ::证券分析家大量涌现,这些分析家提出“一套强化分析机制,远胜于几年前就存在的分析机制”45,而不管他们是否是格拉汉姆的支持者。目前,有数百名分析师和基金经理加入进来,他们中的大部分喜欢低估的股票,因此被忽略,被抛售的公司越来越少。 而巴菲特仍然相信通过量化手段寻找低价股是自己立身之本。但那时,“定量分析能够发现的折扣率股票基本消失了”。 时至今日,巴菲特和芒格仍没有拒绝使用量化投资获得折扣的股票,而且如果你没有足够的资金,就能获得较高的收益。Buffett的问题是,如果你想投入数亿美元的资金,要找到足够多的大型公司的股票来低价格购买。

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  • 跟着文物穿越历史

    跟着文物穿越历史

    张志浩 30件文物里的中国【考古学者张庆捷、复旦大学沈奕斐、政法大学姜振宇等学界大咖一致认可!百万学生线上追捧的“金牌”历史老师,用30件文物带你穿越时空,走进了不起的华夏文明现场,感受不同的朝代特征,体验古代人的日常生活】 在范杜因的楼上,有一间自己的小图书馆。从那里,他拿出某种用塑料包装的东西给我看。那是一九六五年七月十二日出版的第一期普罗沃杂志,是他用埃丽卡打字机一字一句地打出来的。若要列举上世纪60年代最具历史价值的十件“文物”,范杜因自制杂志第一版就会名列前茅。在杂志狭窄的版面上写着愤世嫉俗的荒谬言论,大声吼叫。范杜因翻过一页,我要他给我看。每一份头一期的杂志里,都有他用胶带粘在一起的几张玩具枪火药纸(由易碎颗粒包裹的小纸条,在撞击时会发出“砰砰”的声音)。“拧下锤子,猛击一枪,在你的生命里发起革命。”这本杂志写道。“我也因此被抓去抓。Vanduin说。 铸像前的即兴演奏让当局感到莫名其妙,而这正是范杜因等人的意图。很多人被打、拖到拘留所里,仅仅是因为他们将鲜花放在“小宝宝”雕塑的脚下,或是其它诸如此类毫无过失和冒犯的地方。其中一个著名的“愤怒”活动中,一位女同谋因向人群散发葡萄干而被逮捕入狱。他还会在别的地方捣乱,挑衅直到触怒当局为止。城里所有的香烟广告上,他都涂上一个很大的“K”字(表示“癌症”)。用装了大麻的假烟的袋子代替了自动贩卖机里的普通香烟。同时他也发明了一个“大麻游戏”。游戏中有一种游戏:让他即兴演奏的参加者在公共场合卷烟,在警察的面抽前抽他们时,发现他们身上包的既非大麻也非烟叶,亦非大麻;赫罗特费尔德等人的目标恰恰在这一点上:因为做了一些合理的事情而被捕。当Herrotfeld做表演来吸引观众时,范杜因就一直在寻找方法来有效地控制和利用权力。Pronovo杂志推出了一系列“白色”举措。在这些项目中,“白自行车”项目是最有名的。之前,Provo公司把烟草和机动车辆看作是双胞胎;现在,他们得出结论说,阿姆斯特丹应该禁止汽车的使用,而用一些白色自行车来代替那些需要自由驾驶的人们。这些居民可以随便跳上一辆车,骑车去目的地,留下给下一位需要的人。第一批五十辆自行车被普罗沃士买下,全部涂成白色,展示给市民。然后,警察把充公统统没收。 在受到警察压制的情况下,普罗沃者采取了以牙还牙的行动:“白鸡”计划。“鸡(鸡)是荷兰人对警察的通称。该计划要求市政府向警方提供大量安全套,创制贴和炸鸡腿,这样,既能让在巡逻队同时分发这些避孕套的警察也能成为真正的人民公仆。("白鸡"计划并没有获得成功)。 直到一九六五年夏,"普罗沃"现象在荷兰主要新闻媒体上显露出来。Pronovo杂志把阿姆斯特丹称为“魔法中心”,一种新思想和意识正在酝酿形成的地方。Spery广场是这个“魔法中心”的核心所在。奇怪的是,这个广场就坐落在贝海恩霍夫[366]的正前方,这是一个小庭院式的女修道院,它的历史可以追溯到这个城市最初在那个城市被称为“阿姆斯特丹神迹”所引起的后续反应。他们两个人在一起,后者是以宗教虔诚著称的中世纪阿姆斯特丹,前者是阿姆斯特丹,是因为反对政府的“花之力”[367]浪潮而声名远扬的现代阿姆斯特丹。 如今,Herrotfeld即兴演出的观众数量呈指数级增长。“家里的其它地方也开始出现在阿姆斯特丹。他说:“这些人一夜都留着长长的头发,真是令人惊讶。要知道,这可能是1965年——在柏林或巴黎,这些事都不可能在1967年出现。到目前为止,我仍感到震惊。因为,一开始,只有我们十到十二个留长发的人。” 临时活动的发展和不断扩大,国际媒体蜂拥而至,对阿姆斯特丹不同凡响的青年运动的广泛报道,促使运动的参与者(其中既有势头尚弱的反战和反核弹运动,还有一些无政府主义者,披头者,艺术家,和一批对任何事情都很不满意的年轻人)受到政府日益严厉的打击。有些人因为无中生有的过失而被判入狱1个月甚至更久。警察暴力执法使得普罗沃者把矛头指向了他们的市长。“把范哈尔打倒!成了每个星期六晚上参加典礼的人新的欢呼内容。荷兰抵抗运动的英雄海斯·范哈尔,正一步一步地陷进两代人的圈套中,一代又一代。 当时,谁也不知道范哈尔现在正处在进退两难的境地。正如几世纪前阿姆斯特丹行政长官那样,面对城市自由意志的宣讲者和远在其他地方的上级,他一直试图斡旋和调停(这一次,上司是海牙,想要尽快制止这些愚蠢、荒谬、胡闹的荷兰中央政府)。同时,也没有几个年轻人了解或关心范哈尔的英雄事迹。“实际上他是个战士。”范杜因在那个园子式公寓里闲谈的时候,这样对我说:“可是,当时我还不知道这些。他在抵抗运动中起到了什么作用?不知也许是件好事,要不然,那时候我一定会因此而敬重他。事实上,作为一名市长,他总是喜欢摆出一副高高在上的姿态,总以为自己比别人高。他认为我们是一个道德败坏、毫无价值的社会垃圾。这人好像是个不听话的父亲,想让我们快点合上嘴。"

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  • 帝国经济风暴

    帝国经济风暴

    张昕冉:大清帝国最后70年(晚清七十年经济解读 晚清洋务运动税制改革 晚清大变局中国历史) (经纬度) 过渡到重商主义:洋务运动。 如前所述,重农抑商虽然是第三帝国时期的国策,但明清中后期工商活动较为发达。除了海洋般的小工商活动外,大规模的工商活动要么由特权阶层自己进行(如官商、皇商),要么由官僚和皇室(如传统晋商、徽商、广东十三行等)进行。商人和商人的地位都不高。即使是富比王侯的广东商业领袖也可能随时被当地政府官员束缚。这一现象让19世纪初来中国贸易的西方商人感到困惑。 1840年后,随着五口通商,大量外国工业产品投入。因此,商业和商人有不同的特点:商业交易对象从传统的农副产品、手工业产品到机械工业制造(即外国商品),商业活动更深入大陆城市和农村;商人中有新的商人,他们大多是由买家(雇佣外国银行,为外国商人服务)转变而来的,这些买家通过自己的商人创办工业企业,成为现代工商活动的创始人。由于其在财务和经济上的地位越来越重要,这种商业活动和商人的地位也逐渐提高。 然而,真正决定晚清国家从重农抑商向重商主义转变的关键是洋务运动。这项运动大致可以分为前后两个阶段:19世纪60-70年代为第一阶段,以自强为口号,主要设立官营军事企业(如安庆军械所、江南制造局、金陵制造局、天津机械局等)。);19世纪70-90年代中期是第二阶段,以求富为口号。在继续设立官营军事企业的同时,还设立了一些官营或官督的民营企业(如开平煤矿、汉阳铁厂、湖北织布局等。洋务运动不仅引进了西方先进的工业技术和组织,而且拉开了重商主义的序幕。它肯定工商活动是国家自强和求富的手段,因此工商活动的地位达到了前所未有的高度。 洋务运动承上启下的意义最突出地体现在洋务派提出的官督商办政策主张上,即在政府的监督下,以招商引资的形式引进商人资本创办工业企业。官方监督政策继续了帝国的一些传统(如官民合作),具有很强的开拓性,为转向重商主义奠定了基础,具有以下三个意义。 (1)正式肯定了商人和私人资本在官方层面的地位。官方监管政策允许和鼓励私人资本和买方经理引入官方企业,特别是在传统商人或官僚管理活动(如融资、定价资、定价、战略制定等),所以真正具有专业能力的商人(最初主要是买方到高度肯定和重视。因此,商人的地位得到了提高,一些官员在监督过程中慢慢学会了商业和投资技能。因此,一个新的高地位工商产业阶层开始出现,他们的资本得到了重视,他们的代表人物包括张健、周学熙等。 (2)充当重商经济政策的试验田。在帝国的国家职能中,从未有过促进工商业发展的经验。由于官方监管商业企业有政府利益,获得了大量免税、减税、贷款、缓息、专利等优惠。这些政策措施促进了工商企业的发展,成为政府制定重商经济政策的有益参考。 部分解决了创办现代工业企业的资金和物质基础问题。政府通过合作创办现代工业企业,引进民间商业资本发展现代工业。比如1862~1873年,上海轮船招商局引进的买办商人资本占总资本的77.8%。此外,虽然官方监管商业企业因产权模糊、监管官僚腐败无能而亏损,最终不得不成为民营企业,但毕竟为民营工业企业的发展奠定了物质基础。 到20世纪90年代末,政府不再要求上海华新纺织新局等民间资本投资企业对其实施正式监管。到20世纪前10年,大量由商人和绅士倡导者创办的现代工业公司出现,使用机器、私人投资和私人管理已成为这些公司的共同特征。同时,政府还鼓励民间商人和实业家通过立法和实际行动投资创办企业,从而完成向重商主义的过渡。

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  • 老后两代破产

    老后两代破产

    NHK特别节目录制组【上海译文出品!豆瓣2018年度社科•纪实TOP10《老后破产》续作,挖掘两代人同住引发的危机!深度解读父辈与子辈的隔阂与矛盾,传统家庭方式会转危为安还是走向深渊?】 (译文纪实) 老年人。Lennerberg的研究中,大多数人在65岁以后都会重新改变一种生理时钟类型,这会变得更早。大家都知道,老人的确有狮子型倾向:早起、晚餐吃得早,而且会感觉很早就累。其注意、执行和认知能力也同样符合狮子式的模式,早晨水平更高,晚上则精神不佳。但是,如果我们仔细研究一下老年人的一般睡眠时间和睡眠质量,就会发现一种截然不同的生理时钟类型。一项对近1000名平均年龄74岁的老人进行了调查,研究者对比了参与者的入睡时间和总的睡眠时间,结果发现,尽管早起型老人比熊人早睡一小时,实际上睡得比后者少20分钟。尽管她们更早起床,结果却睡得更少。那听起来很像海豚式的特征,也符合我失眠病人的睡眠模式。 据NIH的调查结果显示,50%的老人患有失眠症,他们普遍缺乏第三、四级深慢波睡眠。在老年阶段,生长激素和褪黑素通常分泌很少,其中一个结果就是整夜醒来几次,睡眠被碎片化。年长的人失眠的第二重原因是睡不着,或者是因为身体疼痛和瘫痪,而焦虑又伴随着其他健康问题,而这一切又混合在一起,导致他们睡得更少、更轻、质量更差。大家都希望年老时能安享晚年,充满活力,过上优质的生活。一种方法是,从现在起,保持一个好的作息时间,和生理钟型相一致,以便在人生的黄金时期拥有一个健康的身体。如果采用这本书所推荐的策略,你肯定能改善睡眠、减肥、强健肌肉、远离心脏病、糖尿病和各种会缩短寿命、使你不能享受晚年的消极因素。

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  • The Ministry of Common Sense 常识工作法

    The Ministry of Common Sense 常识工作法

    (知名商业作者马丁·林斯特龙新作,不内卷且高效的工作法)How to eliminate bureaucratic red tape, bad excuses and corporate BS 消减繁文缛节,回归商业常识。高效团队都在用的工作法。 关于新闻的基本常识 万达就王健林去世谣言报警 昨天晚上,网上流传着一条传言:“万达集团主席王健林先生逝世”。在这一点上,万达方面辟谣说这是谣言,已经报警。 十一月十五日,万达集团董事长王健林主持召开了万达集团创新工作推进会,以落实“作品为王,创新无限”的要求,做好集团创新活动,管理创新,年终评选集团创新奖。 另据21世纪经济报道称,万达方面人士透露,王健林“身体健康”,近几年来一直保持着高强度的工作。对流言,不少网友表示,这类造谣太缺德了, 没有关于新闻的基本常识需要坐牢。您觉得怎么样? 企业工薪家庭理财小常识 常识性是企业投资与经营的核心。不过,悬念重重,「常识」却如此罕见。例如,人们经常说,一个股票或者一个市场的整体水平已经被“价值低估”,或者被“过高估价”了。但是,那实际上是一个空话。无论是一支股票,还是所有以市场指数形式表现出来的股票,其本身就具有内在价值。这一内在价值,是指该股票或指数未来能够产生的全部现金流折现的现值。 对现金流的规模和现值进行估算是很困难的,但是对价值的定义就是这样,无论人们的期望和猜测如何,它都是一样的。期望与猜想的结果,有时这是分析的结果,但多数时候并没有这样做,而是股票的价格或市场的水平。因此,当涉及到股票或市场指数时,更确切的说法应该是“定价过高”或“定价过低”,而非“价值高估”或“价值低估”。对于那些他们对新上市公司一无所知或者网络上新出现的公司股票,或者在买股票之前不看企业年度报告,不知从年报中找些什么信息,都是投机和赌博的典型例子。您肯定听说过许多赌博成功的故事,但其中隐藏着更多的失败故事,只是你不知道而已。最近,《华尔街日报》刊登了这样一则笑话:从来没听说过哪家公司会向你夸耀自己在股票市场上赔钱。 本杰明.格雷厄姆是20世纪视野最好的投资思想家和商学院老师,他创造了一个虚构的“市场先生”,用来强调企业分析的重点,而非市场分析。在资本市场上,价格和价值是相互背离的,因为市场本身存在着一种狂躁抑郁的特征,多数时间并不过于乐观,或者过于悲观。并且普遍认为市场可以有效而准确地为证券定价,但这是一种误解。 在知道了作为一个企业的分析员应该如何看待问题之后,接下来就是找出要找的地方。在此,中心点是建立自己的能力范围(circleofcompetence)。Baffett是20世纪最成功的投资家和商业教育家,提出了能力范围的概念。这取决于您对该公司产品和业务背景的理解。各种投资者都有不同的能力。全体投资者必须应对下列挑战:利用现有和过去的信息预测公司未来的业绩。 对于多数人来说,对于已经成立很久、经历了多轮商业周期的企业来说,遇到过经济衰退考验的企业,这样做更容易。其中不乏历史悠久、堪称典范的企业,如宝洁、通用电气、可口可乐和迪士尼等具有强大全球化产品和市场地位的大公司。有的业务可以长时间、健康地发展,有的则会被竞争对手击败(就像通用电气击败西尔斯·罗巴克一样,沃尔玛击败西尔斯·罗巴克)。根据个人情况来判断谁是赢家和输家的能力各不相同,因为每个人的资格都不一样。要了解这类不同的业务,需要具备不同的技能。 对于一些刚成立不久的公司来说,投资者在评价他们未来业绩的能力上也存在很大差异。这样的企业可以被称为“优质企业”,他们已经成立一段时间了,但是其经营领域,属于一些高速发展的新兴和动荡行业,思科、英特尔、微软即是如此。他们的历史很短,而且许多人都很难理解。但是,一些人却能充分了解这些问题,并能对他们未来的发展潜力作出明智的判断。 就像传统企业一样,优秀企业中也同样有百战不倒的斗士,有倒霉倒下的弱者。就拿PC产业来说,1990~1999年,刚成立的公司戴尔建立了一套超级赚钱的电脑直销模式,销售额和利润均大幅上扬,康柏紧随其后,做得很好。在同一时期,有许多被诸如AST、Digital、Atari、Tulip、Commodore和Kaypro等商业衰退所困扰的弱者也在此期间遭遇到。三种类型的公司叫“新丁”,就是刚刚成立的企业,甚至经营的行业都是崭新的,完全没有历史背景可以追溯。早些时候的钢铁业、汽车业、塑料工业等行业,以及世纪之交的互联网行业,都走在了时代的前列。在这类业务中,除了第一批冲锋陷阵的先行者(如1990年代因特网产业中的雅虎和美国在线)之外,其它公司根本没有值得谈论的经济经验。 即使如此,仍有部分投资者利用现有工具,对这些新品种的前景作出了明智的预测。在2000年,时代-华纳公司与美国在线达成了合作,美国在线的高级管理人员信心十足地相信自己有这种能力。这些判断是否正确,还需要时间来验证。但是,毫无疑问,有的企业只是昙花一现,其他的可以后来居上,跻身优秀战士之列,最终升华为古老而弥坚的经典。最后,每个公司都是从一个新公司发展起来的。 因此,能力范围的核心特征就是要根据不同的人进行选择。那并不意味着聪明的投资者会对难以理解和快速变化的公司视而不见。反过来说,如果投资者具备相应的能力,就会不遗余力地去了解别人眼中难以理解的事物,比别人更准确地判断一个企业和它所属行业的发展,显然具有决定性的优势。即使如此,每一位投资者都需要一步一步地找出他们的能力范围,以及哪方面超出了他们的能力范围,然后才能做出正确的判断,进行明智的投资。 下一步,在能力范围内找出你想要找的东西。关键问题是,你对于一个公司的长期经济特性的评估是准确与否。判别“新丁”企业,强烈的自信心是必需的,优质企业次之,经典企业最少。但是,无论对于什么类型的公司,评估他们的长期业绩特点都是至关重要的。 当债务到期时,公司有多少可能偿还债务?管理部门是否管理这个企业呢?公司有什么价值? 只需基本熟悉几个主要财务比率,就可以充满信心地准确地回答以上问题。这两个比率是与经营资本、负债、存货管理和其他短期资本、股本收益率、以及未来利润前景等相关的。 就像每一个投资者的能力范围不同,对于这些金融特征的评估,不同的人也不一样。说到底,企业的价值就是将来为业主创造的全部现金的现值。由于没人能够准确预测未来,要得到上述数据,我们需要有适当的工具,并且有很好的判断能力。 有了这些工具,在你的能力范围内,你就能判断出做估价的依据有多大,需要什么样的证据。但是,既然没有哪一种工具可以精确地判断公司的价值,明智的投资者必须留意Graham和Buffett关于谨慎投资的关键原则:在支付的价格与所获价值之间找到一个安全的边际。 当你试图回答所有这些问题时,你一定要用谨慎的怀疑眼光看财务报表中的数字。财务惯例和判断都可能扭曲企业的实际状况。例如,与存货和应收帐款有关的会计准则扭曲了运营资本的数据。有些已过期或不具有竞争力的固定资产,实际剩余价值恐怕低于报告中的数字。 另外一方面,一些资产的价值可能在资产负债表上被低估了(如天然气公司的储备和土地价值)。另外,与环境问题、员工退休健康福利、管理层股票期权等相关表外负债项目,也应列入财报数据的调整范畴。您不需要了解每个细节,但是需要某种程度的了解,只要稍加努力,培养一种企业分析思维方式,自然就具备了这种理解能力。当我们对公司的长期特性进行评估时,精确性的问题在于:当谈到如何向股东回报公司利润时,您对管理部门做出的贡献有多大?不可否认,无论对何种投资进行评价,最重要的影响因素还是蓬勃向上的总体经济状况。虽然顶级的管理层在艰难的经济环境下也难以抵御,但糟糕的管理一定会伤害到好的公司(然而,糟糕的管理层想要摧毁一家卓越的公司,那是一件困难的事情)。 管理现状,再加上市场功能不完善和财务数据不可靠,这三个方面都要求投资者也需要重视企业分析的质量层面。其中最重要的,是那些能够反映出业主导向型企业的本质。 业主至上的原则,并非要求企业管理人员遵从法律,或作为习惯执行。拥有业主导向,而且不只是建立一定的企业规章制度,例如有大量的外部董事,从而使CEO与主席的职责分离。因此,对管理人员的重视,就是对其信任程度的重视。估算出管理者的信任赖度,与评估未来女婿的信赖度相当。这是一种常识,当然,这种想法很少见,但是可以掌握。对企业管理者来说,要洞察他们信任的渠道,包括公司过去的业绩,以及他与股东交流的质量──特别是CEO每年写给股东的公开信。该书的最后一章列举了一些应用这种艺术的实例,例如,JackWelch(通用电气前CEO),MichaelEsueta,以及已故的RobertGoysuetta(可口可乐公司前CEO)。

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