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(美)杰森·劳里森:如何打造高效能自驱型的团队How to use performance management to engage and empower employees to reach their full potential

案例分析绩效激励培训薪酬 李子柒再次起诉微念

作为中国大陆美食短视频创作者,李子柒拍摄的作品备受关注。前些时候,李子柒起诉杭州微念引发广泛讨论,现在李子柒再次起诉微念,这次又是什么? 对绩效激励不满意?

最近,杭州微念品牌管理有限公司又一起新的立案信息,涉及的案件是四川子柒文化传播有限公司和刘同明,杭州微念相关民事案件。上月,子柒文化和刘同明,杭州微念相关案件也被曝光。初审是原告为子柒,被告是杭州微念、刘同明。

《重建绩效管理》封面



川式文化传播有限公司成立于2017年7月20日,注册资金100万元,法定代表人李佳佳(李子柒)。股权资料显示,微念持有51%的股份,李佳佳(李子柒)持有49%。在此之前,微念公司已经冻结了其所持有的51万股四川子柒文化传播有限公司股份。

投资公司如何评定绩效

误导性投资者的短期表现指标。

在60年代末,随着市场和股票价格的波动,许多人都把投资者的短期表现作为投资者绩效的衡量标准。Buffett不喜欢人们以短期表现来要求他,当时其他基金经理的待遇也一样。一九六七年十月,他致合伙人的信中写道:

”几年来,我一直鼓吹表现的重要性。我会一直告诉合伙人们,除非我们的业绩超过平均水平,否则他们应该拿钱去别处投资。最近几年,这一观点在投资界(或者投机圈)得到了更多的认可。近一两年来,这已成了潮流。我们正见证着一种好的思想是如何被扭曲的。

他说:“我一直在提醒合伙人们,我认为衡量投资‘表现’的最短期限应该是三年。诚然,当投资大众开始自我吹捧时,预期用来衡量投资表现的时间会持续缩短,从一年减少为一季,然后减少为一个月,有时候,甚至更短…短期表现的奖金将会越来越丰厚,不仅仅是对已经完成的成绩的回报,而且会用于吸引下一轮的新资金。这一模式导致越来越多的资金进入市场,参与到短期投资游戏中。一种令人烦恼的推论是,当此类行为越来越严重时,参与投资的工具(特定的公司或股票)就会逐渐失去重要性,有时甚至是次要的。

转而追求质量(但没有放弃定量分析)

Buffett在职业生涯初期受到了格雷厄姆的强烈影响。Graham特别关注净资产状况,特别是净流动资产在资产负债表中的价值,相对地,他并不太关心诸如公司盈利能力、企业前景等质素的因素,也不太关心管理质量以及公司的稳定性。首要问题是强劲的资产负债表,因为这反映了安全边际。

Buffett有意尝试其他途径,一开始只是试探,后来大胆出击。伴随着迪士尼、美国运通和一系列投资的成功,巴菲特希望将更多的钱投资于具有卓越品质的公司,而对资产净值的考虑也将大大减少。

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但是,这并不意味着Graham的方法完全被抛弃了,并且用一种全新的方式完全取代它。当处理一个投资组合时,结合格雷厄姆的方法和菲利普·费雪、查理·芒格和30岁左右的巴菲特的想法可能是个好主意,关于这一点,巴菲特于1967年给合伙人的信中明确表示:

"为了投资而对股票和公司进行评估,往往同时考虑了定性和定量两个方面的因素…很有意思,虽然我认为自己属于定量分析学派,但是我这么多年成功的投资决策,都是在充分考虑了定性因素之后做出的,这种判断,我称之为“高概率事件洞察”。那就是我挣大钱的秘密。不过,这样的机会很少,像领悟一样常常是不容易的。的确,定量分析通常不需要洞察力,数据本身就能表达出来,而这些数字在你头上像个球棒。因此,赚钱的机会通常来自于正确的质量决定,但是更多肯定的利润来自于直观的量化决定。"

很明显,巴菲特并没有完全放弃格拉汉姆的方法,定量分析仍然是相当有效的。不过,必须承认,1950年代是一个捡便宜货、寻找折扣资产的好时期,当时的股价市盈率很低,而企业净资产或净流动资产往往比他们的市场价值高。但随着整个股票市场的上涨,这种投资方式逐渐失去了用武之地。60年代中后期,通过定量手段发现的低估投资机会逐渐消失。

对此,巴菲特给出了一些可能的解释:

::互相竞争的投资者开始追赶。Graham的书非常受欢迎,因此更多的人开始应用他的哲学。Buffett认为人们对投资清单的梳理,再梳理,会推高股价。为了让Graham的方案再次奏效,需要的是“如20世纪30年代那样的经济动荡(或者说萧条),这会制造对权益类资产的消极偏见,导致数百个新的折扣证券的出现。

::企业间的并购和合并越来越普遍,这些合并往往集中在折扣证券上,这导致了市场上出现了廉价商品。

::证券分析家大量涌现,这些分析家提出“一套强化分析机制,远胜于几年前就存在的分析机制”45,而不管他们是否是格拉汉姆的支持者。目前,有数百名分析师和基金经理加入进来,他们中的大部分喜欢低估的股票,因此被忽略,被抛售的公司越来越少。

而巴菲特仍然相信通过量化手段寻找低价股是自己立身之本。但那时,“定量分析能够发现的折扣率股票基本消失了”。

时至今日,巴菲特和芒格仍没有拒绝使用量化投资获得折扣的股票,而且如果你没有足够的资金,就能获得较高的收益。Buffett的问题是,如果你想投入数亿美元的资金,要找到足够多的大型公司的股票来低价格购买。